嘉实邹唯如何最赚钱牛市获利178亿急流勇退

邹唯，这个曾经并不被投资者所熟知的名字，如今正在成为市场关注的焦点。原因是他成功当选“中国最赚钱的基金经理”。

在第66期《投资者报》推出的“基金经理赚钱榜”中，嘉实主题(070010基金净值,基金吧)(070010基金净值,基金吧)精选基金经理邹唯以220.86亿元的总收益居于首位。

自从2003年6月进入嘉实基金公司以来，他先后担任了嘉实稳健(070003基金净值,基金吧)(070003基金净值,基金吧)、嘉实策略(070011基金净值,基金吧)(070011基金净值,基金吧)增长、嘉实浦安保本、嘉实主题精选(070010基金净值,基金吧)(070010基金净值,基金吧)基金的基金经理，特别是在2006年至2007年的大牛市中，他最多同时管理了3只基金，共赚得178亿元，占据总盈利数额的80%。牛市过后，嘉实基金解除了他管理的两只基金，在有意无意之间成就了他的“功成身退”。

意外“功成身退”

为何邹唯能够超越王亚伟，为投资者赚取最多的“真金白银”？原因是他在2006年至2007年大牛市中赚取了巨额利润，并在熊市初意外撤了“半个身子”，规避了部分亏损风险。

2006年8月3日，邹唯开始担任嘉实稳健的基金经理，同年12月13日，他又被聘为嘉实策略增长(070011基金净值,基金吧)(070011基金净值,基金吧)的基金经理。2006年下半年，正是A股市场最疯狂的阶段，上证综指从1500点向3000点大关发起冲刺，嘉实稳健、嘉实策略增长两只基金净值纷纷大涨。

一年之后的2007年7月21日，在先前负责的两只基金没有变动的情况下，邹唯又开始担任嘉实主题精选的基金经理。但这时，大牛市也已经走向尽头。

2008年1月15日，上证综指连续暴跌，熊市主基调正式确立，曾经风光无限的基金开始陷入赔钱的噩梦当中。2008年2月27日，嘉实基金解除了邹唯嘉实策略增长基金经理的职务，时隔一天的28日，又解除了其嘉实稳健基金经理的职务，从此邹唯就专门经营嘉实主题精选至今。

在牛市中管理三只基金，熊市时只管理一只，这让邹唯在熊市中多少规避了大面积亏损的风险。可以说，正是由于嘉实基金公司撤掉了他两个基金经理的头衔，才成就了“中国最赚钱的基金经理”。

牛市收获178亿

邹唯管理嘉实稳健和嘉实策略增长的时间，恰逢大牛市的下半场，在他卸任这两只基金的基金经理职务后，二者就开始步入逐季亏损的道路。

在管理嘉实稳健的8个季度中，邹唯为投资人赚取了78亿元的收益；管理嘉实策略增长的时间虽然较短，只有5个季度，也获得了100亿元的利润。

管理时间最长的当属嘉实主题精选，从2007年7月21日至今已接近9个季度。如果截至今年二季度，扣除中间4个季度的34亿元亏损，该基金共实现净收益42.98亿元。三只基金净利润累计，邹唯共赚取约221亿元利润。

虽然嘉实主题精选给邹唯贡献的利润最少，但事实上，2008年二季度至2009年第一季度，大部分基金都在亏损。而嘉实主题精选仅2009年二季度就盈利20亿元，弥补了之前两个季度的亏损，在市场新一轮大涨中打了一场成功的“翻身仗”。

2008年四季度时，嘉实主题精选的亏损额和邹唯曾管理的嘉实策略增长接近，都是11亿元，而2009年二季度收益却比嘉实策略增长多出3.3倍，这主要得益于嘉实主题精选2008年四季度、2009年一季度的高股票仓位，两个季度都达到了94%以上，远超过市场平均值，再加上其一季度末重仓房地产、金融两个行业，二季度这两个板块的个股迅速攀升，为嘉实主题精选带来了高额回报。

2009年二季度，嘉实主题精选的股票仓位发生了大逆转，仓位从94%骤降到60%，低于市场平均值。邹唯这样解释自己的思路：“预计信贷超常规投放状况将在下半年受到控制，市场流动性要弱于上半年。此轮经济仅是反弹而已，并非反转，因此本基金判断三季度甚至下半年市场将进入调整。组合由进攻性转为防御性，同时降低仓位。”

基于此判断，嘉实主题精选的重仓股从房地产、金融调整为医药等累计涨幅较小的板块，生物医药的持仓份额占基金仓位的26.65%，是所有基金中持有医药板块仓位最高的基金。在由“7?29”暴跌展开的中级调整中，医药板块表现出了最强的抗跌能力，8月份以来跌幅约为10%，在各行业板块中的跌幅最小。

银河证券统计的基金排名显示，2009年一季度末，嘉实主题精选的年净值增长率在61只偏股混合型基金中居第二名。二季度时由于大幅减仓，其净值增长率开始下滑，截至8月4日排名下滑至第46名。但随之而来的暴跌证明了提前减仓的必要性，截至8月20日，该基金排在第29名，名次有所回升。

基金份额不断扩张

从2007年三季度到2008年一季度末，邹唯同时管理着嘉实主题精选、嘉实策略增长、嘉实稳健三只基金。管理份额最多的阶段是2007年三季度，当时三只基金的份额分别是83亿份、128亿份和302亿份，合计为512亿份。

基金份额的变化，反映着投资人对于基金投资的认同度，如果各季度均呈现为净申购，那么基金份额就会越来越大。

在2008年大熊市的背景下，大部分基金都遭遇了巨额赎回，而嘉实主题精选的规模则在下跌行情中基本保持稳定，并在2008年底的反弹行情中开始逐步增加。从2007年三季度的83亿份增加到2009年二季度的102亿份，基金份额增加了23%。

与同等规模的基金对比，嘉实主题精选份额增加幅度也排在前列。2007年三季度规模在80亿至110亿的33只基金中，只有11只基金呈现净申购，另外的22只、占比2/3的基金呈现净赎回，缩水程度最严重的基金份额减少了56%。嘉实主题精选的份额则增加了23%，位列净申购基金的第6名。

在同一基金公司旗下，嘉实主题精选和嘉实策略增长的份额出现了此消彼长的情况。2007年三季度时，嘉实主题精选的份额只有嘉实策略增长的65%，其后嘉实主题精选的份额逐季增加，而嘉实策略增长的份额则逐季减少，2009年一季度两家趋于持平，到二季度末，嘉实主题精选的份额已经比嘉实策略增长多出29%。

邹唯现在管理的嘉实主题精选二季度末份额是102亿份，在基金份额中处于中等偏上的水平。

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