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明年增长空间有限危机四伏-【资讯】

发布时间:2021-07-15 15:18:58 阅读: 来源:攀登架厂家

“我对明年的市场很乐观,但觉得也有一定危机,可以说是危机四伏。”瑞银财富管理研究部亚太区主管兼亚太区首席经济分析师浦永灏,日前以这样的开场白谈起了瑞银对2010年的投资建议。他认为,明年股市牛市虽然还能继续,但增长空间有限,可适度考虑配置公司债。

复苏面临新挑战

浦永灏表示,之所以强调危机,主要是因为这次金融危机以后的复苏很大程度上是靠政府资助带动的,根本性的全球失衡问题并没有解决,而且我们还面临着新旧的转折点。第一,过去60年里有一系列有利于增长的因素,比如人口红利,不仅是中国,美国、欧洲都有人口红利,但这个人口红利在今后的几年可能慢慢消失。

第二,过去的60年里全球享受着商品价格的低廉,给经济增长奠定了基础。当年的石油价格平均20美元/桶,最高也就30多美元/桶,恐怕这种时代不会再见到了。今后经济增长会面临着比较昂贵的大宗商品原材料的成本,社会能不能承受住这么贵的成本?

第三,金融行业过去有杠杆作用,有放大作用,有支持欧美超前消费的作用,今后随着对金融行业监管力度加大,对行业信贷各方面的政策更严格,这个放大作用可能就支持不了提前消费的功能了。

第四,过去谁也没有注意到环保的问题,但今后环保成本会是人类社会发展中最重要的支出。因此,今后的经济增长动力来自何处是一个很严峻的课题。

公司债仍可看好

浦永灏表示,从资产配置来讲,去年政府债券的表现比较出色。明年上半年瑞银会推荐公司债券,至于股票方面,从全球股票估值来看,基本是一个合理价格,既不便宜也不贵;从全球基金投资者的现金部位看,已经降到平均水平。不过,如果经济进一步好转,股票收益进一步改善,投资人还是有实力进一步增持的。

但明年的投资不可能像今年这样“鸡犬升天”,明年要考虑选行业,有增长潜力的、符合政策方向的、估值有吸引力的、有竞争能力的公司和行业会得到基金投资人的追捧。在亚太区瑞银较看好中国香港和新加坡的股票,估值不算贵,增长空间不错,也看好印尼的股票,因为印尼股票可能会存在长期重估的过程。

至于黄金和石油的走势,浦永灏表示,都隐含了对美元的预测。他认为,中短期美元已经超卖,不排除有反弹,因此对黄金未来6到12个月的价格,瑞银预测的目标为1250美元/盎司;对明年石油的价格,瑞银预测为90美元/桶。

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