嘉实主题基金邹唯主题投资的坚守者
嘉实主题基金邹唯:主题投资的坚守者
嘉实主题基金邹唯:主题投资的坚守者 更新时间:2010-10-26 2:02:52
公募基金经理对个性的呈现往往暗藏着一定的代价,而有这样肚量和自信的人或许不多,邹唯便是其中一个。作为国内公募基金主题投资的坚守者,邹唯的投资哲学很简单:明确底线,厚积薄发。在他看来,做投资就是基于中长期的前瞻性判断,对方向有所把握,而后独立地挖掘主题性投资机会,同时尊重市场,不畏变化,有原则地把握长短结合。 今年邹唯管理的基金成绩傲人,截至二季度末,嘉实主题基金以6.34%的净值增长率成为市场中唯一获得正收益的偏股型基金。而7月份以来,嘉实主题目前仍然保持在所有混合型基金的前十位。 二季度时,邹唯基于对经济二次调整的预期和市场短期内难有作为的判断,果断减仓至3成,如果说这是一种自信或许不够贴切,这更多源自他敢于取舍的肚量。在业内一位同行眼中,邹唯大肚能容。 底线:大方向看对 过程和方向不可兼得,如果在长期看对和短期看对中选择,毫无疑问是前者。邹唯非常明确自己的底线。 在过去的上半年,邹唯以及他的嘉实主题成为市场瞩目的焦点。一季度市场呈现震荡调整走势,他提早布局了大农业、军工等主题;而基于对经济二次调整的预期和市场短期内难有作为的判断,邹唯判断市场二季度难以创出新高,超额收益主要来源于有限的结构性机会,便快速减仓。 现金为王,仓位管理高于结构管理,是今年来嘉实主题大幅战胜基准的关键。情势不明朗时,热情而富有行动力的邹唯却很冷静,果断降低仓位至3成,成功保全了自己。 在他看来,越是短期的驱动型因素则越复杂,难以把握,而基于合理逻辑下的中长期前瞻性判断将更有胜券。但是变化总是难以预料,需要在变化中不断修正。邹唯表示。 而在长短的把握上,邹唯不是刻意追求完美者。投资最完美的结果是长对短对,其次是长对短错,而后短对长错,最次之为长错短也错。在他看来,第一类的完美超越大多数人的能力范围之内,所以我的底线就是长对短错。 也因此,邹唯不避讳在三季度对小盘股以及十一之后这轮周期股行情与自己预判的偏差。7月以来,中小盘股票没有随大盘同步调整,而是屡创新高;十一过后流动性驱动的此轮上涨也出乎大多数人的意料。最初对于三季度研判认为在二次去库存及经济趋势的逐渐下降,市场可能创出新低,而政策的二次放松也可能产生市场阶段性反弹行情。显然,进入8月后,房地产的价量回升导致的政策调控预期,致使大盘周期股呈现持续调整态势;但同时,货币博弈与热钱流入,却使得流动性成为三季度市场的主导因素。但我一直认为流动性不是主导股市长期运行的主导趋势,股市长期运行的主导趋势还是经济的基本面,虽然说流动性也是经济基本面的一部分,但是它只是一个催化剂。 客观来看,如果出于对趋势的追随,三季度对结构性泡沫的追随或十一后加仓并不困难,但对邹唯的投资体系和投资逻辑而言,却难以成立。我认为经济的基本面并非十分乐观,所以坚持
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