A股市场新股发行正进入新常态

A股市场新股发行正进入新常态

随着国内股市的持续火爆，A股市场的新股上市节奏也进入了某种新常态，从上周证监会通过30家企业上市审批申请来看，今年的A股市场新股上市正在进入逐步扩容、逐步加快上市审批的新节奏。　　从数据来看，中国企业IPO活跃度逐步增强，与全球市场平分秋色。2015年第一季度，全球IPO数量呈现上涨趋势。全球共有183家企业上市，其中，中国有85家企业实现境内外上市，总融资额为92.55亿美元，上市数量占全球的46.4%，融资总额占比为51.1%。

另一方面，中国企业上市数量环比上涨25.0%，同比增长34.9%。从当前的A股市场持续上涨的行情来看，今年第二、三季度A股市场新股上市数量将继续保持增长的势头。　　此外，第一季度共有15家中企海外上市，活跃度与去年同期持平，环比下降37.5%；融资额合计14.59亿美元，同比下降46%，环比下降87.6%。在市场人士看来，中企海外上市总体减少，这与A股市场走势和IPO改革息息相关。预计这一态势仍将维持一至两个季度。　　从15家企业的境外选择来看，10家企业选择香港上市，仅一家企业在美国纳斯达克交易所上市，这表明2015年美国市场并未延续2014年中概股的热潮。　　总体而言，自从去年中国境内IPO开闸后，国内企业的上市规模和融资额就在不断增长，随着中国注册制的临近，未来企业上市的进程或将逐步加快，而上市门槛降低也为市场所预期。同时，今年以来国内A股的持续火爆也吸引了越来越多企业的目光，海外VIE架构的上市企业回归A股也将会越来越多。　　从历史经验来看，每当市场进入持续火爆的上升阶段时，监管部门总会加快新股上市的节奏，如今，A股市场每天上万亿元的日成交额已经成为一种新常态，这也使得市场能够承受一定程度的新股扩容。　　从全年预计来看，如果新股上市节奏与数量加快，此前形成的数百家拟上市排队企业的“堰塞湖”情况有望逐步消除。但市场同时也提醒，新股扩容节奏不宜过快，以免对此轮已经形成的牛市形成过大的市场流动性压力。

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